貿(mào)易商舉棋不定 煤炭市場(chǎng)何去何從?

日前，電廠負(fù)荷拉高至70%附近，整體日耗略有提升，電廠緩慢去庫(kù)，部分前期并未大量補(bǔ)庫(kù)的電廠展開招標(biāo)采購(gòu)。此外，上級(jí)要求，提高長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)率，加快環(huán)渤海港口去庫(kù)；部分電廠暫停進(jìn)口采購(gòu)，增派船舶趕往環(huán)渤海港口拉運(yùn)煤炭，環(huán)渤海港口去庫(kù)加快。

（來源：鄂爾多斯煤炭網(wǎng)  作者：吳夢(mèng)）

對(duì)于后市預(yù)期，下游實(shí)際需求緩慢提振；煤價(jià)止跌后，下周或有止跌后小幅探漲行情。少許貿(mào)易商開始動(dòng)手囤貨賭漲，而也有部分貿(mào)易商不看好后市，認(rèn)為端午節(jié)過后，煤炭需求依然低迷，煤價(jià)還得跌，暫時(shí)保持觀望。

有利因素如下：首先，政策調(diào)控逐步加強(qiáng)。近期，產(chǎn)地安全環(huán)保檢查趨嚴(yán)，疊加臨近月底，產(chǎn)量有所縮減。上級(jí)要求下游電廠增加長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)履約，增加電廠庫(kù)存，減少進(jìn)口煤的采購(gòu)，調(diào)控方向?qū)?a target="_blank" style="color: rgb(21, 101, 192);">煤炭市場(chǎng)有提振作用。其次，隨著關(guān)稅問題出現(xiàn)階段性緩和，國(guó)內(nèi)出口貿(mào)易預(yù)期得到明顯改善，工業(yè)用電加快恢復(fù)，電廠日耗上升預(yù)期增強(qiáng)。再次，“迎峰度夏”備煤期到來。月底，補(bǔ)空單需求陸續(xù)釋放，大部分電廠春檢結(jié)束，進(jìn)入正常備用狀態(tài)，部分地區(qū)全面進(jìn)入夏季。隨著天氣轉(zhuǎn)熱，電廠終端日耗將上行，疊加進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，“迎峰度夏”的備煤需求將逐步釋放，部分電廠已經(jīng)開始出手采購(gòu)。第四，市場(chǎng)抵抗情緒增強(qiáng)。市場(chǎng)煤價(jià)連續(xù)下行，臨近或跌破煤礦邊際成本；而貿(mào)易商發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，很多貿(mào)易商“集體躺平”，縮小業(yè)務(wù)量甚至?xí)和＝?jīng)營(yíng)，有優(yōu)質(zhì)貨的貿(mào)易商抵抗性情緒增強(qiáng)，疊加政策調(diào)控發(fā)力，煤價(jià)逐漸趨穩(wěn)。

大秦線運(yùn)量下調(diào)，環(huán)渤海港口調(diào)出略有好轉(zhuǎn)，促使港口庫(kù)存穩(wěn)中略降，但市場(chǎng)供需寬松短期難改。首先，水電進(jìn)入發(fā)電旺季，部分電廠保持主動(dòng)去庫(kù)模式。其次，非電行業(yè)需求韌性不強(qiáng)，僅按需采購(gòu)。再次，北方天氣轉(zhuǎn)熱，降水增多，煤炭易自燃，貿(mào)易商仍有較大出貨壓力，市場(chǎng)情緒依然偏悲觀。

    市場(chǎng)積極因素累積，華東、華南部分地區(qū)高溫蔓延，電廠日耗迎來拐點(diǎn)；高溫和“迎峰度夏”前，備煤需求將支撐市場(chǎng)，市場(chǎng)供需關(guān)系得到改善，市場(chǎng)炒作預(yù)期的意愿增強(qiáng)。但社會(huì)高庫(kù)存難以去化、清潔能源發(fā)力及經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)期，很難出現(xiàn)大規(guī)模需求釋放，煤價(jià)在少量成交情況下的下行壓力仍存，處于底部修復(fù)狀態(tài)。