重啟CCER交易迫切性提升 常規(guī)可再生能源發(fā)電項目難“坐享其成”

近日，有關(guān)國家核證自愿減排量（以下簡稱“CCER”）交易市場即將重啟的消息頻出，亦有報道稱，“生態(tài)環(huán)境部以部市聯(lián)建的方式支持北京市承建全國自愿減排（CCER）交易中心，有望近期落地?！?br style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;"/>

雖然記者在采訪中并未獲悉CCER交易市場重啟的“時間表”，卻從知情人士處了解到，“從招投標(biāo)時間來看，目前CCER交易系統(tǒng)開發(fā)工作應(yīng)該接近建設(shè)完成?！备鼮橹匾氖?，考慮CCER簽發(fā)自2017年3月份起已暫停近5年，存量CCER恐難滿足全國碳排放權(quán)交易市場（以下簡稱“全國碳市場”）第二個履約周期的清繳需求，這也增加了CCER交易市場（包括CCER簽發(fā)等）重啟的迫切性。

需要關(guān)注的是，CCER簽發(fā)、交易等重啟，一直被認(rèn)為利好于清潔能源產(chǎn)業(yè)，尤其是持有風(fēng)電、光伏等可再生能源發(fā)電資產(chǎn)的A股公司。但據(jù)記者了解，受CCER額外性等多重因素約束，未來，常規(guī)可再生能源發(fā)電資產(chǎn)將難以獲得CCER簽發(fā)。換言之，相關(guān)上市公司寄望依靠CCER交易市場重啟顯著提振業(yè)績，并不樂觀。

常規(guī)可再生能源發(fā)電項目將無法獲得CCER簽發(fā)

CCER是未來全國碳市場項下唯二可交易的碳資產(chǎn)現(xiàn)貨之一（另一種為“碳排放配額”），亦是全國碳市場建設(shè)重要的補充機(jī)制，國際通行將其定義為碳減排信用額。

根據(jù)去年2月1日起施行的《碳排放權(quán)交易管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），國家核證自愿減排量（CCER）是指對我國境內(nèi)可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證，并在國家溫室氣體自愿減排交易注冊登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體減排量。此外，重點排放單位每年可以使用國家核證自愿減排量（CCER）抵銷碳排放配額的清繳，抵銷比例不得超過應(yīng)清繳碳排放配額的5%。

正因為此，擁有可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項目資產(chǎn)的企業(yè)，都希望通過獲得CCER簽發(fā)及其交易活躍且價格達(dá)到在一定水平，為相關(guān)資產(chǎn)帶來額外收益（收益率根據(jù)CCER價格浮動）。

不過，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“雖然《管理辦法》也將可再生能源項目納入了CCER范疇，但未來，一些曾獲得過CCER簽發(fā)的同類項目，卻不一定能同樣獲得CCER簽發(fā)。尤其是那些常規(guī)的、獲得過各種形式補貼或者已實現(xiàn)平價的可再生能源發(fā)電項目?！?/span>

究其原因，首先，這些項目未來可能無法獲得CCER額外性論證通過；其二，這些項目獲得CCER簽發(fā)，可能對全國碳市場的供（CCER、碳排放配額）需（碳排放配額清繳）關(guān)系及CCER、碳排放配額價格處于合理區(qū)間產(chǎn)生不可控的影響。

目前我國CCER管理仍遵循2012年出臺的《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）。根據(jù)《暫行辦法》，CCER應(yīng)基于具體項目且具備真實性、可測量性和“額外性”。

其中“額外性”的國際通行定義為：CCER項目所帶來的減排量相對于“基準(zhǔn)線”是額外的，即這種項目及其減排量在沒有外來CCER支持情況下，存在具體財務(wù)效益指標(biāo)、融資渠道、技術(shù)風(fēng)險、市場普及和資源條件方面的障礙因素，單靠項目自身難以克服。

同時，根據(jù)《暫行辦法》，CCER項目的“基準(zhǔn)線”“額外性”，應(yīng)采用經(jīng)國家主管部門備案的方法學(xué)（方法指南）予以確定及論證。

“不同方法學(xué)的CCER額外性論證一般都包括‘首個同類項目認(rèn)證、障礙分析、投資分析和普遍性分析’四個維度（步驟）。簡言之，經(jīng)過這些舉證、調(diào)查、論證，我們要分別確認(rèn)、判斷擬議項目的‘基準(zhǔn)線’，其是否存在商業(yè)化的障礙，投資收益是否低于相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，以及是否具有商業(yè)化前景?！鄙鲜霾辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步介紹，“一般來說，CCER額外性論證要求發(fā)電行業(yè)的基準(zhǔn)收益率不高于8%，而大部分風(fēng)電、光伏項目的內(nèi)部收益率（IRR）都能超過8%。即便是那些IRR低于8%的項目，他們或者得到過各種形式的補貼，或者實現(xiàn)了發(fā)電側(cè)平價，即實質(zhì)上都不存在商業(yè)化障礙（收益率已被市場認(rèn)可），因此不符合CCER初衷，也不具有額外性?！?/span>

大量CCER供給不利供需平衡，存量CCER無法滿足清繳需求

除了額外性問題，規(guī)模化納入可再生能源項目所產(chǎn)生的大量CCER供給，可能對全國碳市場造成的沖擊也不容小覷。

根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年，全國風(fēng)電發(fā)電量6526億千瓦時，光伏發(fā)電量3259億千瓦時。按通用排放因子每度電折0.0007883噸二氧化碳當(dāng)量粗算，僅去年一年，風(fēng)電、光伏分別可貢獻(xiàn)5億噸、2.5億噸CCER。

但根據(jù)截至去年12月31日，全國碳市場第一個履約周期（自去年7月16日開市共運行114個交易日，不足6個月）年覆蓋溫室氣體排放量約45億噸二氧化碳當(dāng)量，以及CCER抵銷應(yīng)清繳碳排放配額最高比例為5%計算，在不納入新的重點排放單位的前提下，全國碳市場正常全年CCER需求約為2.25億噸。

“在供需平衡下，CCER價格會與碳排放配額相互錨定。而大量CCER供給，則會影響其價格，從而影響碳排放配額價格?！鄙鲜霾辉妇呙耸糠Q，“如此一來，無論從額外性的微觀角度，還是從市場供需的宏觀角度來看，常規(guī)可再生能源發(fā)電項目未來獲得CCER備案和簽發(fā)都將存在不確定性。”

不過，就全國碳市場建設(shè)而言，由于我國CCER簽發(fā)自2017年3月份起暫停已近5年，且全國碳市場也已開啟第二個履約周期，市場不僅有賴于CCER市場化交易進(jìn)一步完善價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，更迫切需要重啟CCER簽發(fā)滿足碳排放配額清繳需求。

2017年3月17日，有關(guān)部門發(fā)布公告“暫緩受理溫室氣體自愿減排交易方法學(xué)、項目、減排量、審定與核證機(jī)構(gòu)、交易機(jī)構(gòu)備案申請”；并指出，“在《暫行辦法》施行中存在著溫室氣體自愿減排交易量小、個別項目不夠規(guī)范等問題”；同時規(guī)定，“暫緩受理溫室氣體自愿減排交易備案申請，不影響已備案的溫室氣體自愿減排項目和減排量在國家登記簿登記，也不影響已備案的‘核證自愿減排量（CCER）’參與交易”。

彼時已簽發(fā)且截至目前尚未核銷的CCER，即為目前市場上的存量CCER。根據(jù)路孚特模型估算數(shù)據(jù)，CCER自啟動至2017年暫停，簽發(fā)約8000萬噸二氧化碳當(dāng)量（tCO2e），其中試點多年消化（履約企業(yè)核銷）約3000萬噸，企業(yè)碳中和消化（非履約企業(yè)核銷）約200萬噸，全國碳市場第一個履約周期消化（首批納入發(fā)電行業(yè)重點排放單位核銷）約3300萬噸，目前市場存量僅1000余萬噸。這一數(shù)字僅占全國碳市場正常全年CCER需求（約2.25億噸）的4.5%。

對于未來可再生能源發(fā)電項目如何“爭取”CCER額外收益，有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“就目前看，運用了新技術(shù)的，比如配合儲能的風(fēng)光項目，或者農(nóng)光一體化、建筑光伏一體化項目則有望獲得CCER簽發(fā)?！?/span>